德福德也有同样见解——他认为，如果能够改变人们对政策的预期，货币政策也可以在零利率下发挥作用，并在2001年正式提出了“预期管理”一词yuedu9ヽcom
2003年，迈克尔·伍德福德和戈蒂·埃克施特松正式提出了了“前瞻性指引”一词，并表示，中央银行的前瞻性指引可以影响未来短期市场利率的预期进而延伸到长期市场利率，最终会影响当期消费支出行为yuedu9ヽcom
那么，前瞻性指引如何发挥作用呢？
举个例子，如果今年向银行借钱的利息为零，那我大概率不会借钱，因为我不确定明年的利息会如何变动yuedu9ヽcom如果银行告诉我未来十年利息都是零，那我大概率会借点钱投资建厂，因为我不用担心未来高额的利息成本yuedu9ヽcom前瞻性指引之所以能在零利率约束下起作用，也可以理解为央行释放了压低“长期利率”的信号yuedu9ヽcom
后世美联储前副主席、普林斯顿大学经济学家艾伦·布林德在2008年发表的一篇题为《中央银行沟通与货币政策：理论与证据综述》的研究中，对前瞻性指引的作用机制进行了系统的描述——在布林德的研究框架中，前瞻性指引释放出的政策信号包括中央银行对当前政策的解释、对未来一个时期的政策承诺、对未来通胀、就业、产出等方面的展望等，这其中最重要的信息是未来的政策利率走向yuedu9ヽcom新凯恩斯主义认为，能够刺激总需求是长期利率，而不是短期利率yuedu9ヽcom
但是长期利率又是如何决定的？艾伦·布林德做了个公式：
rt=αn+1/n（rt+ret+1+ret+2+…+ret+n-1）+εtyuedu9ヽcom
简单解释一下，rt代表长期利率，rt代表短期利率，ret+1代表市场对未来短期利率的预期，而αn为资金的期限溢价，εt为误差项yuedu9ヽcom可以看出：长期利率是由短期利率和对未来利率的预期决定的yuedu9ヽcom
一般来说，短期利率就是当前的政策利率yuedu9ヽcom
但是对未来利率的预期是如何决定的呢？艾伦·布林德又做了个公式：
ret+j=hj(yt，rt，rt，u，πt…，θt)+εtyuedu9ヽcom
在这个公式中，hj为市场的学习过程，yt为实际产出，rt为长期利率，rt为短期利率，u为失业率，πt为通胀水平……而θt就是前瞻性指引释放的政策信号yuedu9ヽcom
一般来说，前瞻性指引发挥作用的途径主要有四个：
1、前瞻性指引——未来